分析：美团应分拆非核心新业务，打造下个独角兽

北京时间11月24日上午消息，美团点评的IPO（首次公开招股）才只有两个月，但有分析认为，目前美团点评需要找到银行家完成另一项任务：分拆。

自9月份在香港上市以来，美团本周发布了第一份季度财报，公布了一系列运营数据，表明其核心的外卖业务正在实现规模经济。

这样的进展有两方面主要原因：该公司在补贴上没有继续消耗太多现金，并且优化了每次外卖送餐的骑手成本。不过，如果想要实现收支平衡，管理层仍然需要在这些方面收紧。

与此同时，“到店、酒店和旅行”业务仍是“现金牛”，毛利率超过90%，占营收的近1/4。

然而，美团还有个业务需要帮助。“新业务和其他业务”包括3个面向消费者的服务：网约车、共享单车和非餐饮配送。此外美团还拥有两个关键的企业服务：餐厅管理系统和餐饮供应链解决方案。

总体来看，这些业务出现了毛亏损，拖累企业毛利润达到约22%。更重要的是，这些业务不太可能在短期内给营收做出有意义的贡献。

非餐饮配送只是外卖的副产品，占配送服务的约5%。因此，美团可以继续利用其骑手网络，额外获得一些收入。

与此同时，美团已经表示，不会拓展网约车业务，并承认这是该公司无法赢得的游戏。美团管理层表示，将削减摩拜的车队，并指出在今年4月收购摩拜之前，摩拜的经营状况并不是很好。

无论是网约车还是共享单车都与美团的核心竞争力无关。因此有分析认为，管理层将会在某个时刻意识到，至少摩拜是个错误，应该被关闭。

不过，新的商业服务可能会成为真正的赢家。帮助餐厅优化经营和供应链管理有望成为高利润率的业务，并且只要客户签约，业务就不太可能受到竞争的影响。这些服务的关键价值主张在于帮助客户提高效率，优化成本。随着宏观经济的增长放缓，这类产品可能是许多餐厅需要的。

在周四晚间的分析师电话会议上，美团管理层承认，宏观经济的不利因素正迫使该公司专注于自身优势，并在投资新项目时更加谨慎。

这意味着审慎的财务策略，但不幸的是，这也将会给竞争对手打开大门。美团的最大投资方之一腾讯正计划拓展业务范围，而这个行业也是腾讯所关注的。

为了解决这个难题，美团应该把这些业务分拆成为新部门。这个新部门可以接受外部投资，并签约战略投资者。这样做也有助于该公司摆脱给业务带来拖累的部门，而其他业务已经做好了实现盈利的准备。

毫无疑问，腾讯会愿意投资，而其他知名风投机构也是如此。如果这样做，美团可以把业务一分为二，并创造出中国的下个“独角兽”公司。

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