Ovum观察:电信运营商2020年盈利情况或将更加复杂

2020-02-04 14:18C114中国通信网 - 艾斯

2月4日消息 Ovum对全球大型电信运营商的季度财报进行追踪,并对这些公司的业绩指引变化进行探究,观察这些趋势在2020年是否会发生改变。

Ovum首席财务分析师Upin Dattani预期,鉴于宏观方面的挑战和会计准则变化,全球大型电信运营商的收入会出现温和增长,但EBITDA增长率会更高。

随着2019年第三季度财务报告公开的完成,Ovum已经更新并重新审查了与2020年有关的电信运营商关键管理公告。

如下,2019年的收入预期变化喜忧参半:

·NTT将其收入预期从最初的下降0.4%略微提高至增加0.1%;

·新加坡电信(Singtel)预计其收入将会持平(此前预期会有中个位数的增长);

·阿联酋电信(Etisalat)预计收入将会下滑1%左右,2019年前9个月则报告下滑了1.3%;

·MTS预计收入将会增长6-7%,此前的预期为增长4-6%。

盈利前景要光明得多,至少在EBITDA层面上是如此,大多数修正为正面的:

·德国电信预计EBITDA将增长3.3%(此前预期为增长2.4%);

·沃达丰的整体EBITDA预期为148亿-150亿欧元,比最初预期高出8亿-10亿欧元,但主要反映了其并购交易影响,也即收购Liberty Global资产和剥离新西兰资产;

·MTS现在预计其EBITDA增长4-5%。在2019年的前三季度中,该公司最初在2018年第四季度发布的“略有下滑”业绩指引在每季度都进行了上调;

·Turkcell的EBITDA利润率预期更新为39-41%(此前为37-40%),表明EBITDA的绝对增长率为14%左右;

·阿联酋电信则预计其EBITDA将有所增长(业绩指引为增长1.2%),此前则预期略有下降;

·KPN预期EBITDA略有增长(最初预期将与2018年持平);

·Millicom预期拉丁美洲的EBITDA将会呈现2.5%的有机增长,而最初预期为4-6%。

良好的成本控制趋势已得到业界人士的熟知。但是,Ovum注意到,IFRS 16和相关会计准则(如美国的ASC 842)在采用第一年,在整个行业对EBITDA的提振都是相当可观的,某些以前需要支出的成本现在被资本化了。这种影响在俄罗斯和土耳其等一些发展中经济体似乎尤为明显。尽管收入增长环境充满挑战,但自由现金流的前景仍令人鼓舞,而且就AT&T和Singtel而言,去年全年的情况已进一步改善。

尽管对未来的预测本质上充满了错误,但2020年的情况可能会大不相同。在一些相对发达的市场中的5G服务推出,可能会推动某些(并非全部)客户群增加开支,而其他市场(印度就是一个很好的例子)则正在从市场改善中获益。因此,收入趋势可能会略有改善。例如,澳洲电讯(Telstra)发布了截至2020年6月的财年业绩指引显示,其收入将会增长约4%。随着会计影响逐渐消失,成本节约带来的益处可能会放缓(毕竟,运营商多年来一直在努力提升效率),未来运营商的盈利情况可能会更加复杂。

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