小鹏汽车估值超86亿美元，造车三足鼎立格局初现
8 月 21 日晚间消息，小鹏汽车更新 F-1 招股书，拟发行 8500 万股 ADS（代表 1.7 亿股 A 类普通股），另外还赋予承销商 1275 万股 ADS 超额配售权，定价区间为 11-13 美元 / ADS，以中间价计算，小鹏汽车的拟融资额度（包含超额配售权）为 11.73 亿美元，最高融资额能达到 12.71 亿美元。以中间价计算，小鹏汽车估值约为 86.13 亿美元。
小鹏汽车将成为继蔚来汽车、理想汽车之后第三家上市的新造车企业。在另外一方面，中国新能源汽车市场正在进入一个全面竞争的阶段。根据中国乘用车市场信息联席会的数据，截至 2020 年第二季度，造车新势力销量排名前五企业的累计市场份额已从 2018 年的 43% 上升至 90%。
王兴曾预言：未来仅有 3 家造车新势力能存活，分别是蔚来、理想和小鹏。相比其他的两家，小鹏汽车的创始人何小鹏此前并没有任何与汽车相关的经历，可以说是唯一的跨界造车人，那么小鹏又是如何从新造车竞争中生存下来的？小鹏汽车即将登陆资本市场，又做好了哪些准备？
实力股东支持
汽车是技术 + 资金密集型产业，固定资产投资和流动资金需求量大。汽车公司要拥有从研发、制造到销售、服务的全链条能力，就需要具备持续性的投入。
一个年产 10 万辆的汽车生产工厂的投资大约就要 20 亿元起步，所以，初期没有 30 亿的启动资金不能谈及造车，而如若没有上百亿的资金，车企也很难进入良性运转。因此，融资能力，是车企能够存活下去的根本。
何小鹏曾经数次谈及，以前看别人做车觉得 100 亿太夸张，现在自己跳进来才知道 200 亿都不够花。何小鹏说这句话，背后自然是有许多实力股东的支持。
根据招股书显示，创始人何小鹏为小鹏汽车最大股东，持股 31.6%，包括何小鹏在内的管理层持股 40.9%；第二大股东为阿里巴巴集团，持股 14.4%。截止 2020 年二季度，小鹏汽车账上有现金类资产合计 21.183 亿。
此外，小鹏汽车最近两个月成功完成了 9 亿美元 C + 轮融资，投资者包括阿里巴巴、 Coatue、 ASPEX、红衫、高瓴。除了账上有充裕的现金以外，小鹏 IPO 前也经历过约 11 轮融资，阿里巴巴、IDG 等都参与小鹏汽车多轮融资。IPO 前，小鹏汽车预计合计持有现金类资产超 85 亿人民币。
在小鹏汽车公布定价区间后，包括现有股东在内的许多投资者对认购表示了兴趣。本次发售的至少 5 亿美元股票已经获得认购意向，其中包括阿里巴巴至少 2 亿美元，Coatue 至少 1 亿美元，卡塔尔投资局至少 5 千万美元和小米至少认购 5 千万美元。此外，据小鹏汽车招股书中提到，特斯拉现有股东 PRIMECAP 意向认购 1 亿美元。
新老股东拿出真金白银支持，已经显示资本市场对于小鹏汽车的初步认可。这也是小鹏一直坚持自主研发的结果。
自主研发两大平台，自建工厂
小鹏汽车的 IPO 招股书显示，2019 年小鹏汽车收入为 23.2 亿人民币，较 2018 年增长逾 238 倍，其中小鹏汽车 2019 年研发投入高达 20.7 亿。2020 年上半年，小鹏汽车营收为 10.03 亿人民币，研发投入达 6.3 亿。
其中，2019 年以及截至 2020 年 6 月 30 日的六个月中，研发费用分别占公司总收入的 89.2% 和 62.9%。占公司总收入近九成的研发费用，为持续的技术研发提供了支持。
此外，招股书信息显示，小鹏汽车拥有超 3600 名员工，在美国硅谷和圣地亚哥设有研发中心，约 43%（约 1600 人）的员工为研发岗，其中的 66%、17% 和 17% 的员工分别专注于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。
而小鹏汽车创始团队中的夏珩与何涛，毕业于清华大学汽车工程系。在创办小鹏汽车前，两人分别为广汽新能源控制系统开发负责人和广汽智能汽车、无人驾驶负责人。
小鹏汽车在招股书中也表示，未来公司将继续投入资金改进技术。小鹏 P7 与 2020 年 4 月上市，搭载了自研自动驾驶软件 Xpilot 以及英伟达 Xavier 自动驾驶芯片，是全球首款搭载英伟达 Xavier 自动驾驶控制器产品的汽车。接下来，小鹏汽车计划 2021 年实现 Xpilot 3.5，2023 年实现 Xpilot 4.0，拥有面向城市路况的自动辅助驾驶功能。
小鹏汽车目前已拥有自建工厂、生产资质、完全独立运营，并同时研发两个智能 EV 平台，并基于此开发出 SUV、轿车两种车型。
在电子电气结构方面，小鹏基于纯电 SEPA 平台，打造类似特斯拉的集中式电子电气架构。SEPA 平台具有模块化、轻量化的特点。此平台可以拓展多种车型、轴距或尺寸，每个平台都可以能够有效地设计和制造各种型号，这将有望减少原材料成本和研发费用。
在招股书中，小鹏汽车还透露了第三款车的 “战略计划”，计划于 2021 年推出第三款产品，该车型车型基于 David 平台可以与 G3 共享大约 70% 的组件，预计第三款车型的开发成本将显著降低。
据小鹏官方数据显示，从 6 月 27 日开启大规模交付后，小鹏 P7 最终在 7 月内拿下 1641 台的交付成绩，交付量环比增长 427.7%。这意味着小鹏旗下第二款车型，第一款新能源轿车产品已经初步走上正轨。
无论是已有车型的定位策略，还是通过提升产能兑现交付承诺，以及推出新车型加快产品迭代更新，小鹏汽车持续在智能汽车市场中不断扩大其市场占有率。
随着上市日程日渐逼近，小鹏汽车定将在自主研发能力上进行更大的投入，以进一步提升自身在智能汽车市场上的地位，力争在激烈的市场竞争走得更长更远。
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