京东高管解读 2022 年 Q1 财报：这波疫情对线上、线下企业是一次双杀
5 月 17 日晚间消息，京东今日发布了截至 3 月 31 日的 2022 年第一季度财报。财报显示，该公司第一季度净营收为 2397 亿元（约合 378 亿美元），同比增长 18.0%。属于普通股股东的净亏损为 30 亿元（约合 5 亿美元），而上年同期净利润为 36 亿元。基于非美国通用会计准则，归属于普通股股东的净利润为 40 亿元（约合 6 亿美元），而上年同期净利润同为 40 亿元。
财报发布后，京东集团 CEO 徐雷、CFO 许冉出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。
以下即为本次电话会议分析师问答环节实录：
高盛分析师 Ronald Keung：恭喜非常稳健的一季度业绩。我的问题是，回顾两年前的一季度业绩，当时京东的供应链带动了公司增长，业绩也是远远优于业内其他公司的。而最近我们看到国家统计局发布的数据显示，刚刚过去的 4 月整个行业的情况都比较艰难。因此我想问管理层，当前这波疫情对京东零售有哪些影响？同两年前相比有哪些不一样的地方？管理层如何看待今年二季度以及下半年的增长情况？
徐雷：从 3 月份开始，上海、吉林，包括北京在内的这一波疫情对中国零售业和京东的影响，应该说是比较大的。在这里我主要将今年的疫情与 2020 年、2021 年疫情情况做一个对比。
首先，奥密克戎变异株的传染性比较强，传播速度比较快，R0 值达到了 9.5，是之前德尔塔变异株的两倍，代际间隔时间也只有 2.83 天。在整个病毒的传播过程中还有一定比例的感染者没有症状。因此，奥密克戎病毒的传播不仅速度快，而且不容易被发觉。在政府整体疫情防控策略不变的情况下，我们发现，受到疫情影响的城市和消费者数量非常多。相较 2020 年、2021 年，供应链受到的影响也是非常大的。2020 年、2021 年时，对互联网电商来说，国内疫情的影响应该是利好的：当时受影响面比较小，受影响时间也比较短，线下消费有明显转移到线上来的趋势。但这次的疫情对线上、线下企业来说是一次双杀。
第二，我们今年核心区域的仓储风控导致了整体物流履约的困难，商品的入库、出库都受到了比较大的影响，整体履约周期变长了。由于履约周期变长，我们发现 4 月份订单的取消率有明显上升，5 月份的情况有所好转，但订单取消率还是高于去年。
第三，北上广深这四个城市应该是中国最大的四个一线城市。从 3 月份开始，这些城市都受到了不同程度的疫情影响。广州和深圳受影响的时间相对较短，但上海、北京的受影响时间持续较长，而这四个城市的京东销售占比也是高于全国社零结构占比的。
第四，在今年年初，我们与大部分品牌沟通的时候，发现他们在对今年经济形势作出预判后，纷纷调低了年度预算，许多品牌以“保利润”为今年的经营主题。因此，从商流的角度来看，也不太支持高速的增长。具体到品类来说，我们看到，除了大商超品类和健康品类保持了相对比较高的增速外，带电品类与服装品类的整体市场发生了非常大的变化。我与大家简单分享几个代表性品类。第一个就是 IT 品类，前两年全球的供应链比较紧张，但由于京东的供应链较强，在市场缺货的情况下，我们仍有非常好的表现。但今年 IT 品类的整体货源是比较充足的，价格方面也是在走低。第二个是通讯品类，受制于市场平均价格的上升以及芯片问题，导致消费者的整体换机周期大幅度延长。第三个是服装品类，因为疫情和消费的原因，据我们了解整个行业的春装库存目前处于积压状态，因此许多工厂直接就不再生产夏装了。
第五，疫情导致消费者对收入信心不足，整体的消费情况比较低迷。大家可以看到统计局 4 月份给出的数据，我们观测到高客单价商品的消费力不强，即便流量、用户正增长的情况下，4、5 月的客单价同比都在下降。
这些就是今年与前两年疫情情况的对比。下面我再介绍一下目前京东的应对措施。大家可以看到我们已经在降本增效方面做了一些工作，除此之外，还有两点可以与大家分享。第一，我们与各地政府保持持续不断的沟通，京东也进入了各地政府的保供企业名单，尽可能地保证了仓储和配送的正常运营与履约。从目前的情况来看，形势已经得到大幅度改善。第二，关于京东对“618”的准备。我知道很多投资人也比较关心今年的“618”。的确，由于疫情等原因，品牌商、商家的销售压力非常大，因此我们看到今年品牌商、商家会比往年更积极地参与京东 618 活动。我们也希望在疫情好转的前提下，京东能利用好这次销售节点，尽可能地提升二季度经营业绩。
最后我再从整体上总结一下疫情与供应链的关系：第一，今年的宏观环境加上疫情的影响，我们可以看到现代化供应链的重要程度已经得到了国家与行业的高度认可，目前我们已经有非常明确的信号与信心；第二，关于京东的供应链能力，不仅仅是大家平时看到的我们的物理能力 —— 如仓储、配送、履约网络等等这些大家能够真实看到的，实际上还包括我们 19 年以来沉淀的算法能力、行业诀窍，甚至包括与一些重大品牌商的供应链协同，在我看来，将这些结合起来才是京东真正的供应链能力，这不是某些企业通过在终端的补贴或者上游的现金采买能够快速实现的；最后，供应链讲究的是稳定性和确定性，今年的疫情是非常极端、特殊的情况，我们会积极运用京东的专业能力和履约仓配能力，尽可能地破局。目前来看，京东已经得到了合作伙伴与消费者的认可。
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