翻不了身的苏宁，回不去的张氏父子

10 月 21 日，美团闪购宣布与苏宁易购正式达成战略合作，首批 175 个城市 600 余家苏宁易购门店已入驻美团。

目前，消费者在美团或美团外卖 App 上搜索“苏宁易购”，即可购买手机、电脑、生活家电等产品，近 3000 个 SKU 商品最快 30 分钟外卖送达。据悉，后续双方还将继续深化合作，计划在 2023 年入驻超 1000 家门店。

一个在本地生活服务领域占有领先地位，一个则是家电数码 3C 市场的老牌零售服务商，线上巨大流量与重要零售渠道的结合，让本地快送体系再次变得火热，也让不少人给双方的“战略合作”赋予了宏大前景。

本地快送体系的故事听起来精彩，但并非什么新鲜概念，也绝不会是苏宁易购的还魂丹。

近些年，苏宁易购连续亏损，债台高筑，财务状况的恶化，使其在产品资源、销售服务、品质把控等各方面的能力，均受到了严重限制。此外，创始人张近东及其儿子张康阳，负面消息接连不断，企业高层也一直广受非议，二级市场表现更是一塌糊涂。

在这样一个现状下，即便本地快送体系的发展前景一片光明，也不见得苏宁易购有能力抓住这一根救命稻草。又即便有这个能力，也还有阿里、京东这些早已入局的玩家。

车轮滚滚，属于苏宁易购的时代早已成为过往。当大势已去，重现辉煌的话，更多的是一种自我安慰。

本地快送不是还魂丹

对于零售市场来说，线下瓶颈早已凸显，线上电商行业发展红利也边际递减，玩家们急需一个新的发力方向，进一步打开增量空间。

在这样的背景下，能让线上与线下融合更深的本地快送体系，逐渐成为了各大平台争抢的新风口。所谓本地快送体系，重点在于一个“快”字。线上下单，线下 30 分钟送达，消费者可以像点外卖一样，更快的购买到各类商品。

这样的特征，无疑对平台的配送能力与产品品类提出了更高的要求。

苏宁易购作为家电 3C 连锁品牌中的“老大哥”，虽然已身处第二梯队，但依旧拥有不可忽视的线上流量，以及线下庞大的门店、产品体系。有流量、有产品、有规模，苏宁易购的“优势”看似不少，可恰恰缺失本地快送体系中最为关键的配送能力。

如果把时间倒退十年，自建配送服务、独立布局本地快送体系，对苏宁易购来说也许并非难事，但现实不讲如果。

在自身经营危机日益严峻的当下，即使有庞大的野心，苏宁易购也没有精力和资源去付诸实施。而想要抓住本地快送体系这根稻草，就必须要找到一个值得“托付”的合作伙伴。于是，拥有更强配送能力、更大流量优势的美团出现了。

这次合作，似乎让苏宁易购看到了跳出泥潭的希望，但本地快送体系这场新戏，并不像听起来那么好唱。

首先，本地快送体系的核心在于“快”，只有更快的把产品送到消费者手中，才有可能产生更多复购，商家才能实现盈利增长，这也是本地快送体系相比传统电商的优势所在。

即便可以借力，但碍于苏宁易购门店的分布，部分地区的配送时间仍然会被拉长。解决这一问题的最好办法就是布局更多的门店，但这对于眼下不大规模闭店就算“烧高香”的苏宁易购来说，显然不太现实。

其次，本地快送体系并非什么新概念，这个所谓的“风口”上，早已站满了人，不仅有淘宝、京东、拼多多，还有永辉超市、大润发等一众传统商超。

以苏宁易购的“宿敌”京东来说，早就推出的“小时购”和“京东到家”，目前已接入 15 万家实体零售门店，覆盖超过 17000 个县区市，合作超 200 家品牌商，包括超市生鲜、手机通讯、数码家电、医药健康、美妆护肤等品类，品类覆盖可以说非常全面。

作为一个后来者，苏宁易购又拿什么和这些强悍的对手们“斗”呢？

此外，苏宁易购的产品品类基本上局限于 3C 及生活家电，这些产品对于本地快送体系的真实需求到底有多强？还有待市场实践之后才能给出答案。

由此看来，本地快送体系更像是苏宁易购不甘心掉队的一次退守，而不是能让它“起死回生”的还魂丹。

从买买买，到卖卖卖

不能否认，本地快送体系的确有一定的发展前景。或许苏宁易购入局之后能够获得一些增长，但只靠本地快送体系，还不足以翻盘。

站在当下看去，苏宁盲目的买买买 —— 多元化扩张的战略决策，是其跌落深渊的根本原因。42.5 亿收购天天快递，40 亿投资中国联通，95 亿入股万达商业，27 亿收购万达百货，48 亿收购家乐福中国。苏宁易购每一笔大投资，都亏的一塌糊涂。

当然，也不是所有的投资都是失败的。2015 年与阿里之间的换股，让苏宁易购得以在 2017 年和 2018 年，通过出手阿里股票，实现了公司账面上的盈利。

可惜扬汤止沸，一时的“盈利”挡不住苏宁易购这座大楼的坍塌。2019 年到 2021 年，苏宁易购的营业收入同比增长分别是 9.91%、-6.29%、-44.94%。短短三年，苏宁易购从“战略性扩张”变成了急速萎缩。

今年 4 月 29 日，苏宁易购披露了 2021 年的财务报告。扣非后净亏损高达 446.69 亿元，让苏宁易购直接加冕了“A 股亏损王”。这份“没眼看”的财报，也直接反映到了二级市场。今年五月，因持续经营能力不足，苏宁易购正式“带帽”，变为“ST 易购”。

进入 2022 年，苏宁易购的财务状况更进一步恶化。在经历了持续关店、剥离亏损业务、节省开支一系列动作之后，其核心电器 3C 业务的库存商品规模创历史最低值，销售规模急剧下滑。今年上半年营收 372 亿元人民币，同比减少 60.25%。

数据上的变化不是很“形象”，被不断追债，或许更能体现苏宁易购的艰难日子。

此前，苏宁易购由于未履行银行借款中的约定条款，触发了部分银行借款中的违约或交叉违约条款，导致银行等金融机构要求公司提前偿还共计 191.05 亿元本金和利息。

到今年 7 月份，苏宁易购供应商联合向法院申请对苏宁的破产清算。破产传闻愈演愈烈，苏宁迅速辟谣澄清。但不久之后，苏宁电器和苏宁置业又被法院执行了大约 30 亿的执行金额。

历史信息显示，2013 年到 2021 年，八年的时间，苏宁易购的总负债从 543.58 亿元涨到了 1397.09 亿元，资产负债率从 65.46% 涨到了 81.83%。截至今年 6 月，苏宁易购短期借款高达 320.3 亿元，另有一年内到期的非流动负债 131.6 亿元，财务压力可谓巨大。

借的钱总是要还的，但拿什么还呢？苏宁易购开始了卖卖卖。

早在 2013 年，苏宁易购就已经在不断的变卖资产套现，并且，苏宁易购还通过将旗下的股份进行售卖的方式来进行债务的偿还。但是通过甩卖公司股份来获取资金的方式，显然并不能够满足需要。于是，苏宁易购连员工宿舍也卖了出去。

越亏越借，越借越亏，苏宁易购的发展早已陷入一种恶性循环。

大势已去，人力难挽

苏宁易购成立于上个世纪 90 年代，随着经济的高速增长，人们对于电器的需求大幅增强，这给了苏宁易购很好的发展机遇。

在最大竞争对手国美电器陷入发展危机后，苏宁易购更是一飞冲天，成为了当时线下零售市场的霸主企业。而随着时间的推移，船大难掉头的苏宁易购弊端显现，错失搭上电商时代末班车的机会。

2015 年与京东的价格战中落得下风后，苏宁易购开始盲目扩张。显然，苏宁易购的好运已经殆尽。2017 年，苏宁易购通过子公司向恒大战略投资了 200 亿元，这笔投资直接导致了苏宁资金链的断裂，也正式宣告，属于苏宁易购的时代已经过去。

苏宁易购走到今天这般田地，创始人张近东及其儿子张康阳也一落千丈。

在《张近东管理信念》一书中提到张近东说过的这样一句话，“第四个 10 年，苏宁要从数千亿变成数万亿，我一定要有结果。”

但张近东怎么也想不到，仅仅三年后，他这个带领苏宁易购走上巅峰的创始人，却从董事长变成了“名誉董事长”。数千亿变数万亿的梦，也碎了一地。

2021 年 7 月，张近东向董事会提出辞去公司董事长、董事任职以及董事会战略委员会主任委员职务，同时被也聘为名誉董事长。此外，他的得力干将孙为民也辞去副董事长、董事任职，孟祥胜提出辞去董事任职。

虽然张近东表面上对苏宁易购失去了控制权，但实际上仍然是第一大股东，持股 20.35%。淘宝中国则是第二大股东，持股 19.99%。同样是 2021 年 7 月，江苏国资联合阿里、小米等产业投资人，以 88.3 亿元驰援苏宁易购，买下 16.96% 股份，成为第三大股东。

在引入江苏国资之后，苏宁易购的经营有所好转，今年 Q1 的息税前利润还久违地转正，但这也意味着张近东父子很难再“翻身”了。毕竟一家企业牵扯到太多利益，没人会希望在正向发展时，让一个带领企业反向发展的人再次成为话事人，哪怕这个人是企业的创始人。

或许，在张近东的心里，张家还是有机会“夺回”原本就属于他们的苏宁易购，因为他还有个儿子 —— 张康阳。

眼下受张康阳控制的资产，一个是通过各种间接出资持股从苏宁易购剥离出来的苏宁小店，一个是早前收购的国际米兰俱乐部。尽管这几年张康阳一直想卖掉国际米兰来回笼资金，却一直没有要到满意的价格。好在国际米兰还拿了个意大利甲级联赛的冠军，有所增值。

虽然还有一些资产，但父子两身上的债务也够多。今年 7 月 19 日，香港高等法院判决张康阳败诉，要求后者作为担保人，向一家海外银团偿还一笔超过 2.55 亿美元的借款。

据悉，这笔借款是张康阳为了购买一家公司的债券，向银团借贷产生，目前已逾期多时。同一时间，海外债权人向张近东父子展开全球追债，因为这件事再次把苏宁推上了风口。

时势造英雄，但时势也总是在变化的。如今的苏宁大势已去，张氏父子也无力再挽狂澜。

正如那句：时代抛弃你时，连声招呼都不打。

本文来自微信公众号：锌财经 （ID：xincaijing），作者：路世明  编辑：大风

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