扎克伯格大举烧钱押注元宇宙，引发 Meta 股东愤怒

北京时间 11 月 1 日早间消息，据报道，Facebook 母公司 Meta 的一些大股东正在发泄他们对这家社交媒体公司管理层的愤怒。Meta 此前宣布，计划继续推进亏损的元宇宙项目，令华尔街震惊。

在过去一年多的时间里，Meta 股价下跌了 74%。然而，投资者和董事会专家表示，外部人士几乎没有任何办法去阻止 Meta 首席执行官马克・扎克伯格（Mark Zuckerberg）利用自己的多数控制权，继续推进一项已经失去华尔街信心的押注。

Meta 股价上周四暴跌 25%。此前该公司透露，负责元宇宙项目的 Reality Labs 部门今年前 9 个月亏损 94 亿美元，并且 2023 年亏损还将“大幅”增加。Meta 表示，明年的资本支出将高达 390 亿美元，是 2021 年的两倍多，这令投资者感到震惊。

Meta 股东 AllianceBernstein 负责美国业务增长的首席投资官吉姆・蒂尔尼（Jim Tierney）表示：“如果其他公司这么做，你会看到激进投资者开始致信公司，提出董事会成员的替换名单，并要求做出改变。我认为，扎克伯格很清楚地听到投资者想要什么。但他已经做出了自己的决定。”

投资者的愤怒已经蔓延至与管理层的会议中。自上周三 Meta 公布的计划震动华尔街以来，扎克伯格本人也参加了其中一些会议。

一名知情人士表示，看起来投资者确实对 Meta 不断膨胀的成本感到愤怒。

在上周三的财报电话会议之后，Meta 与投资者进行了一系列的非正式电话交流。蒂尔尼表示：“当投资者接到公司的电话之后，他们变得更加反感。”

投资机构 Carmignac 管理着 332 亿欧元资产，持有亚马逊、微软和谷歌的股份，但并未持有 Meta。该机构证券投资负责人大卫・奥尔德（David Older）表示：“扎克伯格对投资圈的声音充耳不闻，几乎在任何事情上都加倍下注。发展元宇宙的时间表非常紧张。我认为，你在 5 到 10 年内都不会知道，这是否是正确的举动。”

关于股东的不满将对公司计划造成何种影响，Meta 回应称：“我们重视投资者的意见，并定期与他们沟通，以确保我们了解他们各自的观点。”

像许多公司一样，Meta 在公布季度财报的几天内会举行一些投资者交流会，但扎克伯格个人对 Meta 的控制权意味着他可以无视其他股东的看法。作为 Meta 联合创始人的扎克伯格持有 Meta 的 13% 股份，但通过特殊类别股份控制了公司 54.4% 的投票权。

对于股东的不满是否会导致公司内部重新讨论支出规模的问题，Meta 没有置评，但表示：“Meta 的管理团队在董事会的监督下，专注于执行公司的关键优先事项，着眼于创造长期股东价值。”

近年来，扎克伯格个人对 Meta 的控制权正在引发投资者越来越强烈的失望情绪。在围绕错误信息和用户隐私保护的一系列争议中，Meta 都是风暴中心，同时该公司大幅押注元宇宙。在 Meta 今年早些时候的年度股东大会上，一项废除超级投票权股份的股东提案获得了 28% 的投票支持，远高于 2014 年类似提案获得的 17% 支持率。

圣克拉拉大学法学院公司治理专家史蒂夫・戴蒙德（Steve Diamond）表示，从法律上来看，Meta 的董事有责任代表所有股东，即便作为首席执行官的扎克伯格控制着董事会的人选。他说，如果董事会被发现“浪费”公司资源，法庭可以代表股东做出干预。不过这个问题的认定“有着非常高的标准”，几乎从未得到过支持。

戴蒙德说：“我很惊讶，他们已经在元宇宙项目上花了这么多钱，但没有什么拿得出手的成果。如果这家公司的首席执行官只持有 1% 的股份，那么他很可能早就走人了。”

由于缺乏正式的途径去改变 Meta 的发展方向，股东中潜在的激进投资者不得不采取相对缓和的方式。在上周 Meta 发布最新财报的不久前，Altimeter Capital 的布拉德・格斯特纳（Brad Gerstner）在致 Meta 董事的一封公开信中，用恭维的方式试图引起扎克伯格的注意。他称赞了 Meta 的业务，但敦促该公司裁员至少 20%，削减 50 亿美元的资本支出，并将每年对元宇宙的投资限制在 50 亿美元之内。

Carmignac 的奥尔德说：“所有人都赞同布拉德・格斯特纳发给扎克伯格的公开信。你可以持有一只很棒的股票，同时每年向元宇宙项目投资 50 亿美元，但你必须严格控制成本，确保有纪律地去投资。”

在周三与分析师的电话会议上，Meta 高管试图安抚分析师的不安情绪。他们指出，Meta 最近一个季度的 82% 支出是用于当前的服务，而不是元宇宙。

一些科技行业投资者表示，考虑到 Meta 面临的风险，扎克伯格可能有理由表现得更激进。Firsthand Funds 的凯文・兰蒂斯（Kevin Landis）指出，苹果出于保护用户隐私的目的而限制应用通过其设备收集数据，这将严重冲击 Meta 的广告收入。这件事似乎也让扎克伯格相信，他别无选择，只能全力以赴打造下一代重要的计算平台。

兰蒂斯说，数字世界以往的重大转型带来了价值的大规模转移，这也可以解释，为什么扎克伯格无视不同意见并继续推进元宇宙项目。“如果是在典型的治理结构中，我们将由一个委员会来做决策，但将会出现无休止的争吵。”

蒂尔尼表示，投资者的不满在很大程度上是因为 Meta 未能给出任何时间表，明确指出当前的大举投资在什么时候能获得回报。“他们每年在元宇宙上花掉 150 亿美元，但没有给我们任何路标，只是在画大饼。”

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