《福布斯》资深撰稿人评英特尔最新财报:不能以单季论输赢,半导体转型通常需要 4-5 年

2023-02-06 14:07IT之家 - 故渊

IT之家 2 月 6 日消息,《福布斯》(Forbes)资深撰稿人帕特里克・穆尔黑德(Patrick Moorhead)发布专栏文章《Intel's Future Is Prettier Than Its Past Quarter And Guide》,认为以一个季度的财报来衡量通常跨度需要 4-5 年的半导体转型,对于英特尔来说是不恰当的。

IT之家附帕特里克・穆尔黑德(Patrick Moorhead)的相关介绍:他专注于报道科技行业 30 多年,主要撰写颠覆性公司、技术和使用模型方面的内容。

在正式开启本文之前,IT之家汇总了国内外科技媒体对英特尔 2022 年第 4 季度财报的标题:

路透社

中国经营报

美股研究社

IT之家附英特尔财报主要数据:

2022 年第 4 季度:

  • 英特尔总营收 140.42 亿美元,同比下滑 31.6%,上年同期为 205.28 亿美元

  • 英特尔净亏损 6.61 亿美元,同比下滑 114.3%,上年同期净利润为 46.23 亿美元

  • 调整后净利润为 4 亿美元,同比下降 92%,上年同期为 47 亿美元

  • 盈利最大的英特尔客户计算业务净营收为 66.25 亿美元,同比下降 36%,上年同期为 103.33 亿美元

  • 英特尔数据中心和人工智能(AI)业务营收为 43.04 亿美元,同比下降 33%,上年同期为 64.26 亿美元

2022 年全年

  • 英特尔全年营收为 631 亿美元,同比下降 20%,2021 年为 790 亿美元

  • 英特尔全年利润为 80.14 亿美元,同比下降 60%,2021 年为 198.7 亿美元

IT之家注意到,在英特尔公布财报之后的第 2 天(2023 年 1 月 27 日)当天收盘,英特尔股价跌去 6.4%,市值直接蒸发约 80 亿美元。华尔街多家分析机构面对如此难看的财报,纷纷给出了“灾难级”的评价。

图源:DoNews

而更糟糕的是,英特尔首席执行官帕特・基辛格(Pat Gelsinger)表示,2023 年第 1 季度的业绩表现将再度低于预期。

对于 2023 年第 1 季度业绩的指引,英特尔方面给出的营收预估在 105 亿至 115 亿美元之间,这远低于此前市场预期的 140 亿美元。

Moorhead 在这篇评论文章中写道,英特尔最新季度的财报固然不够漂亮,华尔街诸多机构重点剖析了导致本季度“灾难性”财报的各种原因,但文章中鲜有提及英特尔未来的长期发展。

Moorhead 认为,这是因为华尔街以季度报告为主,大多数新闻文章的时间跨度甚至更短。这些新闻再辐射传播至对半导体行业中不熟悉的看客,只是会放大英特尔当前面临的巨大挑战,而忽略了英特尔的未来发展。

Moorhead 专注于报道半导体行业 30 多年,他认为英特尔的半导体转型至少需要 4-5 年时间,通常情况下这个时间周期会更长。

IT之家附文章主要观点就是半导体转型周期时间长,主要论据就是

  • 产品和市场:进入新市场并取得成功需要时间的证明

  • 架构:完全改变产品的架构方式,并让其具备竞争力需要时间的证明

  • 制造:成为具备领先节点、具有竞争力的全能代工厂需要时间的证明

半导体转型周期时间长

Moorhead 在文章中指出,英特尔转型周期受限于硅技术的发展,这就注定了转型不可能一蹴而就,英特尔想要扭亏为盈至少还需要 3-5 年时间。

另一个重要因素就是,人类并不擅长发现和感知转型。

苹果和 AMD 都经历过这样的至暗时刻,在外界普遍不看好的背景下孤注一掷扭转败局。

在 AMD 发布锐龙(Ryzen)处理器之前,极少有人看到 AMD 公司在众多危机中蕴含的潜力,而 Moorhead 认为英特尔目前也处于这样的时刻。

Moorhead 通过三个方面来观察半导体企业的转型

  • 产品和市场:所开发的产品以及所涉足的市场

  • 架构:设计 IP 块和封装的基本方法

  • 制造:量产芯片的能力

而英特尔目前同时在上述三个方面发力,而想要在上述三个方面都实现转型自然需要时间。

产品和市场:进入新市场并取得成功需要时间的证明

英特尔在产品和市场方面,最大的变化就是扩大了其总可用市场(TAM)规模,扩展了消费级独立 GPU、数据中心 GPU、数据中心 HPC SoC、消费级 AI 芯片以及数据中心 AI 卡。

英特尔目前在这些产品和市场中的份额非常低,而英伟达(NVIDIA)目前占据主导地位,达到了 4710 亿美元,而英特尔的竞争对手 AMD 也在这些市场有一席之地。

英特尔如果能够在这些市场上取得成功,那么对于提振整体业务规模无疑是一大助力。英特尔是这些市场上的新玩家,但想要撼动强大的竞争对手并不容易,而且这需要时间。

IT之家小课堂:

总可寻址市场(TAM),也称为总可用市场,是一个通常用于指代产品或服务可获得的收益机会的术语。TAM 通过充当给定机会潜在潜力的快速指标,帮助确定商机的优先级。一种方法是估计如果没有竞争对手,任何公司都能获得多少市场。一个更广泛的变化是估计理论上可以与特定产品或服务一起提供的市场规模。

架构:完全改变产品的架构方式,并让其具备竞争力需要时间的证明

英特尔正在推进架构方面的改革,涉及计算、GPU、AI、I / O 芯片集等 IP 块(block),并改善和创新了这些芯片集的封装方式。

英特尔未来所有的逻辑设计不再采用单体式架构设计(Monolithic Architecture Design),即在裸片(die)上的所有内容都由一个工艺、或者由一家晶圆厂(fab)制造,而是会采用分布式设计(Distributed Designs),采用 2D、2.5D 和 3D 封装方式组装各种芯片集。

这些芯片集并不完全由英特尔生产,例如英特尔的部分 GPU 芯片集可以交由台积电量产。Moorhead 认为英特尔的 CPU 芯片集现阶段不会交由台积电量产,但他认为英特尔如果在工艺上没有足够的优势情况下,可能会交由台积电量产。

Moorhead 坚信英特尔在 3D 封装技术上处于行业领先地位,而这是英特尔未来翻盘的“杀手锏”之一。

Sapphire Rapids 是英特尔首批大容量、完全分布式架构的产品之一。正是由于模块化设计,导致英特尔一再推迟它的上市时间。

英特尔首款完全模块化的 PC 产品称为 Meteor Lake,该公司确认将于 2023 年下半年开始制造。

Moorhead 接触了几家原始设备制造商(OEM),他们对这款产品都感到兴奋,认为其具备足够的实力来和苹果竞争了。IT之家网友们,你期待吗?

Moorhead 认为英特尔想要真正完善分布式设计并不容易,需要彻底改变设计、测试和封装方法和技术,以确保其 IP 具备竞争力、共享设计方案并具备成本效益。

英特尔在过去 30 年来一直采用单体式架构设计,目前转型到所有设计都采用模块化,这需要时间。

在英特尔的所有设计都采用分布式方案,且芯片集通过有竞争性的工艺量产出来,届时再来看看英特尔的表现,应该会非常有趣。

制造:成为具备领先节点、具有竞争力的全能代工厂需要时间的证明

Moorhead 认为,帕特・基辛格(Pat Gelsinger)掌舵英特尔以来,实施的最大战略变化就是建立晶圆代工业务 IFS(Intel Foundry Services),并将其同台积电、三星和 GlobalFoundries 展开竞争。

IFS 想要行业领先的节点优势,显然需要时间的证明。英特尔于去年 2 月宣布,以每股 53 美元的现金收购以色列芯片公司 Tower Semiconductor Ltd.(高塔半导体),总计 54 亿美元。英特尔消化吸收高塔半导体也需要一段时间。

首先值得肯定的是,代工业务能够带来巨额回报。

以台积电为例,最新季度的净利润率为 47.3%。如果英特尔的 IFS 业务能够形成规模,那么在前沿设计方面可以在 PPA(性能、功率、面积)上占据竞争领导地位。

首席执行官帕特・基辛格(Pat Gelsinger)宣布,它正在或“提前”履行其在 4 年内交付 5 个节点的承诺。

英特尔公司披露称:

  • Intel 4 已经“manufacturing ready”(准备好投产)、Intel 3 已经“on track”(步入正轨)。这两个节点都使用 EUV,这应该可以通过消除 double-pattering 来大幅降低成本。

  • 18A / 20A:为主要潜在代工客户提供“silicon is running in fab”。这两个节点部署 RibbonFET 和 PowerVia 等一些具备重大突破的技术。完整的 PDK 应在上线一周前分享给主要客户。

从客户的角度出发,英特尔的表现也很不错:

  • 联发科在 Intel 3 工艺生命周期内购买价值 40 亿美元的产品

  • 英特尔新增了一家“领先的云、边缘和数据中心解决方案提供商”的客户

  • 英特尔共有 43 个芯片正在测试中

  • 和 70% 的最大代工客户都建立了合作

Moorhead 认为英特尔的代工业务真正发展起来还需要数年的时间,而目前英特尔正进入“short-term pain”(阵痛期)。

小结

Moorhead 认为英特尔的半导体转型需要时间,华尔街用 1 个季度来衡量跨度 4-5 年的转型对于英特尔来说是不合理的。

英特尔有望在 4 年内交付 5 个节点,这对于英特尔未来的发展无疑是一剂“强心针”。他认为投资者在考虑英特尔当前面临的巨大风险之外,应该拉长时间跨度更注意 “5 in 4”所带来的长远效果。

Moorhead 承认英特尔在 2022 年第 4 季度和 2023 年第 1 季度的财报数字会非常难看,他也不会去粉饰它们。

Moorhead 只是希望投资者、媒体和观众以更客观的视角,更深入地了解英特尔的转型努力。Moorhead 认为按照 5 年的发展周期,英特尔的相关转型成果需要到 2025 年第 4 季度财报才能显现出来。

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