英伟达的繁荣，只能救场台积电

编译：Poetry

英伟达的巨额盈利和乐观的前景对投资者来说受益颇多，他们今年将其股价推向了顶峰。但随着这家美国公司在人工智能支出热潮中占据了最大份额，其他芯片制造商的前景就不那么乐观了。

8 月 23 日，英伟达公布季度营收同比增长 101% 后，该公司股价一周内上涨逾 6%。自年初以来，其股价已上涨两倍多。

其他芯片开发商在报告自己的第二季度业绩后并没有享受到这样的提振。美国公司中，AMD 和英特尔近一个月股价分别下跌 7.41% 和 4.08%。截至 8 月 29 日，费城半导体指数（SOX）较一个月前下跌超过 8.4%。

01、英伟达独占鳌头

全球各地的公司都在竞相利用 OpenAI 开发的人工智能聊天机器人 ChatGPT 带来人工智能热潮。这导致对人工智能芯片的需求大幅激增，尤其是英伟达的芯片。

韦德布什证券 (Wedbush Securities) 股票研究高级副总裁马特・布赖森 (Matt Bryson) 表示：“我找不到其他赢家，因为英伟达占据了人工智能支出热潮的很大一部分。”

在截至 7 月 30 日的三个月里，英伟达的收入达到 135.1 亿美元，比去年同期翻了一番还多，创下了公司第二季度的新高。

销售额的大幅增长主要是由其数据中心业务推动的，其中包括 H100 和 A100 芯片，这两种先进的人工智能芯片用于构建和运行人工智能模型和应用程序。公司预计本季度的收入甚至更高，为 160 亿美元。其他芯片制造商在最新收益中也提到了强劲的人工智能需求，但很少有人看到收入增长如此之高。

人工智能芯片的另一家主要参与者 AMD 报告称，截至 7 月 1 日的三个月，收入同比下降 18% ，而英特尔同期收入下降 15% 。

亚洲芯片制造商同样还没有从人工智能中获得多少收益。三星的芯片部门报告称，今年 4 月至 6 月的季度亏损 4.36 万亿韩元 (合 33 亿美元)，而 SK 海力士的收入同比下降 47%。这两家公司都是内存芯片的主要参与者，该行业对需求周期极为敏感。

02、更多美元在转向英伟达

美国银行董事总经理兼半导体分析师 Vivek Arya 表示：“英伟达在芯片、软件、系统、规模、供应和合作伙伴方面的全栈方法，让竞争对手很难赶上。”

英伟达不仅设计芯片，还提供人工智能软件和云解决方案，并与世界上大多数主要的云提供商建立了强大的渠道合作伙伴生态系统，如亚马逊网络服务、谷歌云和中国的阿里巴巴。

Arya 补充说：“一些竞争对手，如英特尔和 AMD，可能会看到其 x86 CPU 驱动的传统计算销售受到严重蚕食。”这种中央处理器广泛用于数据中心的服务器，通常是设备中最昂贵的芯片。

随着科技公司花费更多资金构建人工智能驱动的系统，分配给传统数据中心 CPU 的资金可能会减少，一些投资者担心英伟达的人工智能加速器可能会取代 AMD 或英特尔的服务器业务。

“大宗商品和内存芯片制造商难以繁荣的原因之一仅仅是因为人工智能领域存在巨大的替代和超大规模 (支出)，”布赖森说。“更多的美元正在转向英伟达。”

在最近结束的季度中，英伟达的数据中心收入几乎是英特尔和 AMD 数据中心芯片销售额总和的两倍。

03、台积电是个例外

台积电 (TSMC) 是英伟达包揽一切的罕见例外。台积电是全球最大的合同芯片制造商。与英伟达、AMD 和英特尔不同，它不设计自己的芯片，而是生产客户的设计。它是英伟达芯片的主要制造商，尤其是其最先进的产品。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋今年 6 月在台北国际电脑展上告诉记者，他的公司将继续依靠台积电生产下一代芯片。这家美国芯片制造商在 8 月份的收益会议上表示，它正在“大幅扩大”产能，以满足对人工智能芯片不断增长的需求，这推动台积电股价走高。

摩根士丹利估计，到 2023 年，台积电 6% 的收入将来自与人工智能相关的半导体，并将英伟达的前景指引称为这家合同芯片制造商的“近期股价催化剂”。

Bryson 表示:“台积电是为数不多的几家公司之一，即使英伟达获得了大部分好处，你也会说，台积电与英伟达有直接的联系。”他补充称，台积电也是英伟达芯片供应的“最大瓶颈”。

拥有英伟达作为客户，可以帮助台积电抵消其他客户对传统 cpu 和其他芯片订单的减少。然而，该公司可能需要一段时间才能充分利用英伟达效应。

“虽然我们最近观察到与人工智能相关的需求有所增加，但这不足以抵消我们业务的整体周期性，”台积电首席执行官魏哲家在 7 月份的财报电话会议上表示，这表明半导体市场仍在努力应对个人电脑和智能手机需求低迷。

本文来自微信公众号：出新研究 （ID：chuxinyanjiu），作者：Poetry

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