强化基本盘，升级新引擎！斗鱼 2024 年 Q1 财报解读：多元化成关键

IT之家 6 月 6 日消息，6 月 5 日，斗鱼发布了 2024 年第一季度未经审计的财务报告。根据财报数据，今年第一季度，斗鱼实现总营收 10.4 亿元，其中直播收入 8.01 亿元，广告及其他收入 2.39 亿元，同时第一季度毛利润 1.09 亿元，毛利润率为 10.5%，第一季度净亏损为 8800 万元，调整后净亏损 8570 万元。此外 Q1 斗鱼移动端平均 MAU 为 4530 万，总付费用户数达到 340 万。

整体来看，斗鱼这份财报的一个重要看点，在于广告及其他收入达到 2.39 亿元，其在总营收中的占比达到 23%，较 23 年同期的 7.7% 有显著提升。这说明斗鱼的收入结构正在趋于多元化，迈向一个更健康的发展轨迹，而这背后显然得益于斗鱼在精细化内容运营和推动商业化转型方面取得的成果。

多元化商业转型“三板斧”，斗鱼“挥得漂亮”

首先，整体来看当前的互联网行业，复杂多变的宏观和运营环境仍然是主基调，不止是直播，整个互联网平台都在面临流量见顶、增量放缓的新常态。根据赤子基金研报的数据，2016 年到 2024 年中国娱乐直播产业规模虽然一直在增长，但增速已经显著放缓，2024 年预计只有 6.3%。整个行业正在进行饱和，或者说后直播时代。

直播行业从兴起到繁荣，再到如今逐渐进入饱和，或者说后直播时代，这将是一种新常态。面对这样的新常态，整个行业也呈现出了一些显著的变化和新的发展趋势，IT之家总结为三点：

• 互动方式多元化

• 内容创作精细化

• 商业模式创新化

对于直播平台来说，只有顺势而为向着这三个方面进行转型和升级，才能在“后直播时代”创造更多的行业价值，找到自己的突围之路。具体到游戏直播领域也不例外。而斗鱼其实很早就在朝着多元化内容运营和商业化转型的方向努力。比如单从广告和其他收入在总收入占比这一指标来看，斗鱼去年全年就达到了 13.2%，相比 2022 年全年的 4.4% 就有大幅度提升。而今年第一季度这一占比更是达到了 23%。

那么斗鱼具体是如何做的呢？主要是从三个方面入手。

首先，斗鱼进一步加强了和游戏厂商的合作，这也是他们目前商业化的重要内容。

斗鱼在连接厂商及游戏玩家需求，获取更多独家资源和优质内容的同时，还基于厂商资源探索了多元化盈利模式。

他们一方面通过平台主播、内容创作和运营活动推广游戏道具，另一方面基于游戏道具开展平台游戏会员业务，形成了斗鱼基于游戏道具售卖的有效商业路径。

比如今年年初，斗鱼和《穿越火线》合作，在《穿越火线》分区 CFS 夺冠福利季期间，游戏内推出斗鱼平台及主播限定皮肤，斗鱼直播间进行相关游戏道具推广，有效促进了游戏生态的活跃。

数据显示，斗鱼游戏推广转化率高于市场平均水平，这增加了主播除薪酬和直播打赏之外的收入来源，公司的收入结构也得到进一步优化。

除了加深和游戏厂商合作，拓宽游戏道具售卖方式，斗鱼在第一季度还结合用户需求对自身的付费会员体系做了改版。

改版后，付费会员特效与视觉得到了双重优化，同时斗鱼与头部主播合作推出钻粉福利，定制化钻粉特效，进一步巩固用户与主播之间的情感连接。

平台还围绕付费会员推出元宵、春节、女生节、愚人节等节庆福利与钻粉时空秘境、钻粉璀璨之夜等礼物福利，高度重视用户付费体验，持续提升用户的满足感以及独特感，这不仅能增强付费会员的粘性，也大大增强了会员付费的意愿和动力。

第三个层面，就是斗鱼在第一季度更加注重利用平台的主播资源和内容生态，开展了多项覆盖全站的运营活动，进一步调动用户互动意愿，稳固直播打赏收入。

他们通过整合多分区资源，推动相关运营活动从头部主播逐步覆盖到更多的腰部垂类主播，最大化平台资源优势，带动不同层级主播流水增长。

例如，斗鱼鱼乐盛典“暗域迷潮”契约卡牌养成对战、元宵节“灯火良宵”接龙花灯、斗鱼粉丝节“蓬莱仙踪”修炼等运营活动覆盖了全站 80% 直播间，日均活跃参与用户数分别达到 30 万人、20 万人和 20 万人。类似的活动用户参与人数量级巨大，玩法参与深度高，成为了广受主播及用户喜爱和期待的游戏化玩法。

这些活动不仅有效激活了用户互动，单活动有效参与用户覆盖八成日活跃付费用户，更形成口碑效应，拉动用户破冰回流，低资源消耗带动中长尾主播收入提升超过 150%。

可以看到，斗鱼所做的这些运营策略的变化，正是我们在前面所说的，目的是要让平台与用户的互动更加多元，同时通过广泛的合作、以及围绕主播和内容资源所举办的一系列活动，创新自身的商业模式，从而在后直播时代及时改革和转型，找到平台的第二甚至第三增长曲线。

赛事内容持续发力，强化“核心竞争力”

当然，在转型的同时，斗鱼也没有忘记自己的“核心竞争力”，斗鱼的定位始终是“以游戏为核心”的多元化内容生态平台，与游戏相关的内容仍然是斗鱼的主心骨，毕竟从收入占比来看，直播收入还始终是绝对的大头。只是，如何进一步增强游戏内容的质量、搭载更加健康、丰富的内容生态，是斗鱼在持续关注的事情。

比如，在第一季度里，斗鱼在完善平台合规标准和执行的同时，聚焦于平台核心用户的体验和需求，带来了更多优质的内容和游戏相关的服务。本季度斗鱼转播了近 30 场官方大型赛事活动，包括英雄联盟 LPL 春季赛、王者荣耀 KPL 春季赛、CSGO 哥本哈根 Major、穿越火线 CFPL 春季赛等。

在自制内容方面，斗鱼自制超 40 场电竞赛事，包括斗鱼荣耀杯 S7、斗鱼群英杯 S4、鱼鱼杯深渊 BP 挑战赛、《宝可梦大集结》先锋赛斗鱼线上平台赛等。此外，斗鱼还连续举办了三届的经典自制赛事无畏契约开瓦杯，本届面向全平台主播招募参赛队伍，前两名的队伍将获得无畏契约全国大赛直邀机会。

同时，斗鱼本季度更加注重基于资源共享的内容合作，尝试打破平台壁垒，积极扩充新的自制赛事。比如他们与淘宝在无畏契约分区开展内容合作，举办了仅在淘宝和斗鱼平台独播的无畏契约对抗赛。同时斗鱼还与合作方基于各自优质主播资源进行合作，举办了多场跨平台的合作赛事，涵盖英雄联盟、王者荣耀、和平精英、云顶之弈等多个游戏分区，为广大电竞用户提供了更为优质的赛事内容。

斗鱼更强化了以主播为核心的内容运营，将主播优势与平台优势进行深度结合，围绕头部主播个人 IP 推出官方赛事二路解说、主播冠名粉丝对抗赛等定制化内容并提供相应站内站外曝光，丰富观赛选择的同时，助力提升主播关注度，形成良好的直播生态循环。

此外，为满足用户日益多元化的观赛需要，本季度斗鱼在产品功能方面也进行了升级。他们在内容推荐二级栏目中新增了“赛事”分类，综合了头部游戏分区的赛事内容，包括全年各个赛事时间表和赛程、比赛回放、选手评分等。更直接、优质的赛事专题，能够为重度游戏用户提供观赛便利，提升观赛体验感。

最后值得一提的是，斗鱼在第一季度还强化了内容的合规化管理。本季度他们已启动多项清朗专项行动及违规内容集中整治，全面推行项目风险防控制度，建立产品回溯机制，同时还完善互动防沉迷制度，定期排查平台的违规风险并整治违规行为，积极打造合规的、健康的内容生态。

所有这些，都是斗鱼在持续致力于实现“内容创作精细化”的体现，通过更优质更丰富的内容强化自身的核心竞争力，从而才能够在更长远的时间内，驱动自身实现长期平稳发展。

结语

在本次财报发布后，斗鱼临时管委会表示：

“2024 年一季度，我们继续加强公司的多元化商业能力，并通过优化公司架构和调整运营策略以强化精细运营管理。我们更加专注于平台核心用户的需求和体验，在提供一贯高品质内容的同时，充分利用平台的主播资源和平台内容生态，积极探索与更多游戏厂商的合作机会，为用户提供更丰富的游戏相关服务。虽然受到宏观经济和行业发展的挑战，我们仍然秉持股东长期利益至上的原则，坚持执行‘以游戏为核心的多元化内容生态平台’的长期发展策略，整合利用平台深厚的主播资源、丰富的内容生态、敏捷的运营机制以及与游戏厂商的紧密合作等优势，致力于实现平台的长期增长和可持续发展。”

简单来说，就是斗鱼在强化内容和主播运营，持续提升业务的多元化和盈利能力，同时不忘在核心赛事、核心内容上发力，强化有质量的业务在行业内竞争优势。

一言以蔽之：强化“基本盘”，升级“新引擎”。

当然，本质上这也是斗鱼顺应我们前面所说的后直播时代“三大新趋势”的体现，可以说，斗鱼曾经是国内游戏直播行业的领先者，而现在，又是互联网内容行业发展到下半场，率先寻求突破和创新的引领者。相信斗鱼在变幻复杂的发展环境里，能率先找到迈向稳定发展新阶段的康庄之路。

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