北京时间3月5日下午消息，据国外媒体报道，在过去四个月里，特斯拉的股价上涨了近两倍。此前，该公司的季度收益两倍于华尔街预期。但一些特斯拉的批评者称，这些利润是误导性会计的结果。
他们声称，特斯拉通过人为降低“保修金”来夸大其利润。保修金是特斯拉为将来维修保修范围内的汽车而预留的款项。
例如，在最近一个季度，特斯拉每辆车的保修金比上一个季度减少了6%。根据《财富》杂志的计算，仅这一项削减就为该公司第四季度的利润增加了近1000万美元。
特斯拉没有回应关于其会计变更的多次置评请求。负责审核特斯拉财务报告的会计师事务所普华永道（PwC）表示，无法置评。
对于保修金的减少，特斯拉需要有一个合理的解释。例如，它可能已经决定，较新的汽车需要较少的长期维护。
而美国证券交易委员会（Securities and Exchange）则没有就特斯拉汽车保修金的问题对其提出质疑。今年9月，该机构的确询问了有关特斯拉如何划分维修租赁车辆成本的信息。特斯拉回应称，其租赁维护专项拨款符合会计准则。证交会在没有采取进一步行动的情况下完成了审查。
但特斯拉的批评者们（主要是在Twitter上组织起来的小型投资者，只得到了机构分析师的部分支持）认为，从更广泛的角度看，特斯拉的担保会计存在一些问题。这些批评人士中有一些是卖空者，也就是说，当公司股价下跌时，他们就会获利，这促使他们挖掘坏消息，或者在某些情况下，对合理会计产生怀疑。
劳伦斯J·福西（Lawrence J. Fossi）是一位已经退休的家族基金经理及商业律师，他以“蒙大拿怀疑论者”的笔名撰写有关特斯拉的分析报告。他表示：“通过低估保修金，你就低估了商品的销售成本。这将推高（特斯拉）的毛利润率，也会推高他们的利润。如果你处于增长模式，这就是一种严重的扭曲。”
特斯拉是否拉低了其未来的保修义务?
在发达国家销售的大多数新车都有保修期——制造商承诺在一定的时间内或行驶里程内对汽车进行维修。为了履行这一承诺，汽车制造商从每次销售中留出一定比例的收益，用于支付未来的服务费用。
这种“保修金”被认为是一种成本，会导致每辆车的盈利能力与未来保修服务所需的预期金额成比例下降。特斯拉的保修期长达8年，即10万到15万英里，这意味着它销售过的大部分汽车，以及一些销售过不止一次的二手车仍在保修期内。
由于特斯拉提供的数据缺乏细节，而且还包括一些不相关的费用，所以要清楚地了解总成本是很复杂的。最重要的是，在特斯拉不断增长的业务中，租赁汽车的维修费用并不包括在保修金中，而是每季度出现在一个不同的项目之下。
特斯拉的部分保修专款还包括非汽车产品，如太阳能电池板和用于存储建筑用电的电池。与特斯拉的汽车业务类似，它的一些能源产品是在保修期内销售的，而其他产品是租赁的，因此不在保修期内。
因此，很难知道特斯拉的能源业务对整个保修储备的贡献有多大。然而，能源仅占该公司当前收入的6%。因此，它不太可能会带来保修金水平的重大变化。
此外，特斯拉对其保修金的调整也可能会受到外汇波动或其他未知因素的影响。
在这些未知因素的影响下，《财富》杂志对租赁汽车进行调整后的计算结果显示出了一个明显的趋势。2018年第四季度，特斯拉为每辆车的保修期给到了2007美元的预算。到2019年第四季度，这一比例下降了近27%，降至每辆1467美元。
特斯拉保修会计的这些变化对其报告的利润产生了重大影响。如果该公司在2019年第四季度为每辆交付的汽车拨备的金额与2018年同期相同，那么其保修资金的成本估计为2.07亿美元，而不是实际贡献的1.513亿美元。
这意味着5600万美元的储蓄将占到特斯拉第四季度净利润总额1.05亿美元的一半以上。
许多分析师和投资者对特斯拉未来的预测是基于每辆车的利润率，即包括保修成本在内的所谓的“汽车毛利率”。更高的毛利润率将使这家汽车制造商显得更赚钱，从而推动投资者抬高其股价。
特斯拉保修金的准确性，有朝一日可能会对投资者产生具体影响。不断增加的保修维修成本可能会耗尽当前的储备。如果发生这种情况，该公司将不得不大幅提高其保修缴款，从而减少利润。特斯拉在提交给监管机构的文件中包含了一份关于这一风险的样板式声明，称“我们当前和未来的保修金可能不足以支付未来的保修索赔，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。”
目前，对许多投资者来说，特斯拉的保修金账目根本不重要。巴斯夏资本（Bastiat Capital）创始人阿尔伯特·迈耶（Albert Meyer）表示：“增长才是最重要的。或许应该再增加500万美元，亦或是增加1000万美元，但这真的重要吗？对于特斯拉，这不足一提。”
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