北京时间 8 月 2 日，苹果公司将发布截至 6 月底的 2024 财年第三季度财报。分析师普遍预计，苹果第三财季业绩将超出华尔街的预期。其中，营收预计将达到 845.3 亿美元，而上年同期为 818 亿美元。每股收益将达到 1.35 美元，而上年同期每股收益 1.26 美元。
面对激烈的市场竞争，以及消费者等待即将发布的 iPhone 16，分析师预计第三财季 iPhone 销售额将达到 387.4 亿美元，同比下滑 2.3%。相比之下，Mac 电脑和服务业务将保持强劲增长。
在财报电话会议上，投资者将关注 Apple Intelligence 的最新进展。此外，iPhone 在中国市场的表现，消费者对新版 iPad Air 和 iPad Pro 等产品的接受程度，以及苹果服务业务能否继续保持两位数的涨幅，也将吸引投资者的目光。
截至 7 月 31 日，25 位分析师平均预计，苹果第三财季营收将达到 845.3 亿美元，预期上限为 888.7 亿美元，预期下限为 829.2 亿美元。相比之下，上年同期营收为 818 亿美元。
对于每股收益，26 位分析师的平均预期为 1.35 美元，最高为 1.45 美元，最低为 1.29 美元。相比之下，苹果上年同期每股收益为 1.26 美元。
苹果的命运在很大程度上依赖于 iPhone，iPhone 是迄今为止苹果最大的收入来源。2024 财年第二季度，iPhone 销售额为 460 亿美元，同比下滑 10.5%，占公司净销售额的 50.6%。第三财季，面对激烈的市场竞争，分析师预计 iPhone 销售额将达到 387.4 亿美元，同比下滑 2.3%。另外，消费者等待 iPhone 16 的发布，也会在一定程度上抑制 iPhone 需求。
在 iPhone 销售疲软的同时，苹果的服务业务预计将稳步增长。不断扩大的付费用户群一直是苹果服务业务的关键催化剂，这得益于 App Store 的日益普及，以及设备用户数量的不断扩大，尽管监管环境不断恶化。苹果在其服务组合中拥有超过 10 亿付费用户，其中包括 Apple TV+、Apple Arcade、Apple News+、Apple Card、Apple Fitness + 和 Apple One 捆绑包。
根据 IDC 的数据，今年第二季度（苹果的第三财季）苹果的 Mac 销量同比增长 20.8%。据预计，苹果 Mac 电脑第三财季的销量为 570 万台，市场份额为 8.8%，而去年同期为 7.5%。在各 PC 厂商中，20.8% 的涨幅也是最大的。相比之下，宏碁、联想和惠普的 PC 出货量预计将分别增长 13.7%、3.7% 和 1.8%，而戴尔的出货量可能下滑 2.4%。
在上一次的财报电话会议上，即今年 5 月份，苹果几乎回避了有关 AI 的问题。但此后，苹果举行了一年一度的全球开发者大会，首次发布了苹果智能（Apple Intelligence），并宣布与 ChatGPT 建立合作关系。
既然相关消息已经公开，投资者将在第三季度电话会议上寻求进一步的更新，相信这一次苹果高管们不会那么守口如瓶了。
但 AI 并不是人们唯一的关注焦点。Vision Pro 头显、iPhone 在中国市场的表现，以及服务业务的增长，都将是投资者希望你听到的话题。此外，苹果与美国和欧洲政府的持续斗争，以及新 iPad 系列的推出，也将吸引投资者的目光。
据媒体报道，Apple Intelligence 不会像苹果最初宣布的那样在 9 月开始推出。预计它将与新的 iPhone 和 iOS 18 一起推出，但不是 9 月份，而是 10 月。
尽管分析师表示，推迟上市没什么大不了的，也不会对 iPhone 16 的销售产生负面影响，但投资者可能会质疑是什么原因导致上市推迟，以及首发后的主打功能有哪些。
Deepwater Asset Management 分析师 Gene Munster 称，与 Apple Intelligence 相关的最重要的一点将是初始版本中有多少功能，以及苹果是否在 WWDC 开发者大会后的几个月内又开发了新功能。
Munster 说：“WWDC 差不多是两个月前的事了。在 AI 领域，两个月的时间就像两年一样。”
本周二，苹果发布了 iOS 18.1、iPadOS 18.1 和 macOS Sequoia 15.1 测试版，首次引入了 Apple Intelligence 的部分功能，让加入开发者计划的一些用户得以抢先体验，主要包括增强后的 Siri、写作工具、照片搜索，以及在电话、短信、邮件和通知等应用中添加的 AI 转录、摘要和改写校对等功能。
苹果 CEO 蒂姆・库克对此表表示，Apple Intelligence 将为用户开启一个充满新可能性的世界，很高兴看到开发人员开始使用它进行开发。
在上一次财报电话会议上，苹果在中国市场的表现是一个热门话题，这次应该也没什么不同。
晨星公司（Morningstar）分析师 William Kerwin 表示：“我们预计，苹果在中国市场面临的激烈竞争，以及全球更换周期放缓，将继续对 iPhone 销售造成不利影响。”。
苹果 CEO 蒂姆・库克在 5 月份曾承认，要提高 iPhone 在中国市场的竞争力，苹果还有许多工作要做。库克还表示：“我认为，中国市场一直是世界上竞争最激烈的市场，现在也是。”
上周有报道称，由于 vivo、小米和华为等竞争对手产品的需求更高，苹果第二季度跌出了中国智能手机出货量前五名。
确切而言，IDC 数据显示，2024 年第二季度（苹果第三财季），中国智能手机市场出货量约为 7158 万台，同比增长 8.9%，延续增长势头。相比之下，苹果手机出货量则下降 3.1%，四年来在中国市场排名首次跌出前五。
库克在 5 月份曾表示，他对中国市场“非常乐观”。这一次，投资者希望听到更多消息。
当苹果在 5 月份发布新款 iPad Air 和 iPad Pro 时，分析师质疑有多少苹果设备的所有者会升级到最新的平板电脑。
与 iPhone 不同，iPad 用户通常不会急于购买最新型号的产品。
今年 2 月，苹果发布了多年来的第一款新硬件，即售价 3500 美元的 Vision Pro 头显。虽然库克告诉投资者，Vision Pro 开局不错，但市场评论褒贬不一。
更多关于“服务”业务增长的讨论：
对于苹果来说，“服务”业务包括 Apple Music 和 Apple TV + 等订阅服务，但应用内购买和一笔数十亿美元的交易（保持谷歌成为 Safari 默认搜索引擎）是该业务类别增长的主要来源。
在第二财季电话会议上，苹果谈到了其服务业务的出色表现。晨星公司分析师 Kerwin 表示，在第三财季电话会议上，分析师希望听到苹果服务业务持续的两位数增长。
大多数华尔街分析师都看好苹果第三财季的表现。截止 7 月 31 日，在 38 位分析师中，32 位给予苹果股票“买入”评级，6 位给予“中性”评级。
在第三财季业绩发布前，一些投行已经调高了苹果的目标股价。其中，摩根大通将苹果的股价目标从 245 美元上调至 265 美元，并维持“增持”评级。
巴克莱银行将苹果的股价目标从 164 美元上调至 187 美元，并保持对该股的“减持”评级。同时，巴克莱还上调了苹果第四财季（截至 9 月底）iPhone、Mac 和服务业务的预期。至于 2025 财年，巴克莱预计苹果营收将增长 9%，从而打破之前两年的平平表现。
尽管这些数字“最终走高”，并且 AI 与 iPhone 的结合将有助于改善投资者情绪，但巴克莱银行表示，鉴于该股 30 倍的市盈率，苹果的上涨潜力较小。
投行 Wedbush 分析师 Dan Ives 认为，9 月即将发布的 iPhone 16 将开启下一个 AI 超级周期。Ives 称：“我们认为，华尔街仍然低估了库克和苹果。凭借 iPhone 16，苹果将正式开启 AI 革命。”
此外，在 7 月 25 日至 29 日期间，TD Cowen、Raymond James 和 Robert W． Baird 的分析师均调高了苹果的目标股价，并继续维持“买入”评级。
其中，TD Cowen 将苹果目标股价从 220 美元上调至 250 美元，Raymond James 将苹果目标股价从 200 美元上调至了 250 美元，而 Robert W． Baird 将苹果目标股价从 220 美元上调至 240 美元。
相比之下，瑞银在 7 月 29 日重申了苹果股票的“持有”评级，同时维持了 190 美元的目标股价不变。
截至 7 月 31 日，分析师给予苹果的平均目标股价为 226.88 美元，而苹果当前的实际股价徘徊在 222 美元左右。
在截至 9 月底的第四财季，25 位分析师预计，苹果营收将达到 933.9 亿美元，每股收益将达到 1.56 美元。
整个 2024 财年，苹果营收将达到 3879.6 亿美元，每股收益将达到 6.62 美元。
美银分析师预计，2025 财年，得益于产品更新，苹果 iPad、Mac 和可穿戴设备将摆脱疲软的消费周期。另外，苹果还将从生成式 AI 中受益，毛利率上升，服务业势头强劲。
巴克莱分析师预计，2025 财年苹果营收将增长 9%，从而打破之前两年的平平表现。
周三，苹果股价收于每股 222.08 美元，上涨 1.50%，使得公司市值达到了 3.405 万亿美元。年初至今，苹果股价累计上涨 15.35%。
在过去的 52 周，苹果最高股价为 237.23 美元，最低为 164.08 美元。基于分析师的平均预期，在未来 12 个月内，苹果目标股价为 226.88 美元。
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