野村证券:存储器产业将迎来更严峻的硬着陆

2022-08-23 22:29爱集微 - 李杭森

8 月 23 日,野村证券(Nomura)发布报告称,随着市场需求疲软,预计近期存储器产业将迎来更严峻的硬着陆,但需求弹性及减产是潜在的正面催化剂。

野村证券认为,科技硬件市场已进入严重衰退,且恶化速度快于整体宏观经济,该产业原本受惠于疫情期间的在家上班需求,但随着各国经济活动重新开放,以及俄乌战争推升通膨及财务负担,该产业趋势急转直下。

野村证券表示,由于下游客户正在调整库存,存储器厂商的库存水平正在快速上升,定价权也迅速转移到存储器客户,预期存储器价格将进一步下跌

野村证券先前预期 DRAM / NAND 价格将在 Q3 季减 10-12%,但现在预计将季减 15%,预计 Q4 再季减 15%(先前预计季减 10-12%)。

由于需求放缓,野村证券预计 2022 年 DRAM 出货成长年增 5-10%,不如今年稍早预测的年增 18%,以及 1 个月前预测的年增 12%;预计 NAND 需求年增 15-20%,不如今年稍早预测的年增 30%,以及 1 个月前预测的年增 22%。

野村证券预期存储器厂商的库存将在 2023 年上半年期间达到 8-11 周。野村证券认为,就供需动态及价格而言,需求弹性及减产是潜在的正面催化剂,建议关注存储器市场的两个潜在拐点,首先是需求反弹,再来是存储器市场进一步恶化随之而来的减产。

此前,花旗证券、摩根士丹利证券等投资机构也曾示警,由于需求疲软,将导致下半年存储器价格更快速下滑。

花旗证券分析师 Peter Lee 预计,由于 Alphabet、亚马逊和微软等公司正在消化库存,前述企业下半年将不会下 DRAM 新订单。预计第四季度平均售价将较上季度下降 17%,此前预期为下降 13%。这一变化归因于“近期持续的宏观不确定性”。

摩根士丹利证券指出,由于需求疲软,加上厂商与客户端的高库存水位,内存供应链将面临巨大的去库存压力,造成下半年价格将进一步下跌,且严重程度将大过市场预期。

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